Annonces Google

Vous êtes ici : Dossiers référencement > L'entreprise Google

Introduction en bourse de Google : chronologie complète

Par , le 04 février 2005

Chronologie de l'introduction en BourseL'introduction en Bourse du célèbre moteur de recherche le 19 août 2004 a fait l'objet d'un procédé inhabituel par rapport aux autres entrées dans le système boursier. En effet, cette introduction a connu quelques difficultés, notamment à cause de la manière choisie par la société " Google Inc. " pour entrer sur le marché, mais aussi face aux différentes critiques et rumeurs qui ont entouré son entrée sur le marché boursier. C'est pourquoi, dans ce dossier, nous allons relater et expliquer les péripéties et le succès de l'introduction en Bourse de cette start-up créée en 1998.

Nous allons retracer les différentes phases de l'entrée en Bourse de la société " Google Inc. ". Pour cela, nous suivrons un plan chronologique subdivisé en trois parties décrites sur la frise ci-dessous :

1. Le juste avant

Nous allons étudier les différentes phases préliminaires du processus de l'introduction en Bourse. Cette première étape s'étale d'octobre 2003 à juillet 2004. Notre exposé se subdivisera en deux parties : les rumeurs, et l'annonce officielle. Une attention particulière sera portée à l'étude du prospectus.

Les rumeurs

  • Mai 2003 : Google recrute un spécialiste en investissement comme directeur général Lise Bayer.
  • Octobre 2003 : Le " financial times " prédit une prochaine introduction en Bourse de Google au travers d'un dossier complet et très précis sur l'entreprise.
  • 27 octobre 2003 : Google montre une politique d'investissement en rachetant " Sprinks ", un leader mondial dans le marché des liens publicitaires sur le Web.
  • Décembre 2003 : Google modifie le système de classement de ses pages Web, refoulant ainsi les grandes enseignes commerciales vers le bas des pages de recherche. Cette modification aura permis de valoriser les emplacements publicitaires situés en haut de page.
  • Janvier 2004 : Washington Post recense un ensemble de rumeurs s'étalant sur un grand nombre de sites et annonçant l'entrée prochaine de Google en Bourse. A cet effet, le site " ipo.google.com " a été réservé.
  • Mars 2004  : Google confirme sa politique d'extension en lançant " local.google.com " un site spécialisé dans les recherches par régions et par villes disposant de son propre système de publicités.
  • 2 avril 2004 : Google lance Gmail, un service de messagerie électronique, qui annonce une lutte ouverte contre ses principaux concurrents Yahoo et MSN.
  • Avril 2004 : Google entreprend une campagne juridique pour reprendre google.ru, campagne soldée par un succès, puisque qu'elle permettra au moteur de recherche de récupérer le nom de domaine le 15 avril.

L'annonce

  • 26 avril : La SEC oblige Google à publier ses résultats financiers avant le 30 avril.
  • 29 avril : Google annonce son entrée en Bourse en même temps que ses résultats financiers. De plus, il annonce par une lettre ouverte que son processus de cotation en Bourse se voudra le plus démocratique possible permettant au particulier d'avoir un plus gros poids face aux banques et qu'il favorisera des investissements sur du long terme.
  • 21 juin  : Google revoit les modalités de son IPO. En effet, des modifications substantielles sont apportées à propos d'une délocalisation possible de certains services de la firme.
  • 7 juillet  : Yahoo et la " bulle Internet " annonce des prévisions décevantes malgré le fait que ces sociétés aient réalisées des bénéfices. En effet, pour la première fois, elles annoncent que la période estivale est néfaste pour leurs affaires, ce qui entraîne une baisse des actions " Internet " de 17 %. Le contexte de l'introduction en Bourse du moteur de recherche s'annonce morose.
  • 19 juillet : La SEC accuse Google d'avoir oublié de déclarer une part d'actions et de stock-options distribuées à ses employés depuis 2001. Google avoue et propose aussitôt un rachat des titres à leur prix de vente soit 20 % de leur valeur effective.
  • 26 juillet  : Google annonce les modalités de son IPO. En effet, le moteur prévoit de mettre en vente 24,64 millions d'actions (soit 10 % des actions de l'entreprise) pour un prix de vente situé entre $ 120 et $ 135. Ce qui constitue une surélévation du prix réel de la valeur de l'entreprise pour certains analystes.
  • Lundi 10 août : Le moteur de recherche revoit le volume d'actions mis sur le marché de 24,64 à 25,7 millions, soit une différence de 2,7 millions d'actions entièrement reversées à Yahoo pour régler un problème de contentieux dû à une utilisation illégale d'un des ses brevets.

En savoir plus : Résumé du prospectus d'entrée en bourse

2. L'introduction en Bourse

Nous allons étudier l'introduction en elle-même. Cette deuxième étape s'étend du 13 au 19 août 2004. Une attention particulière sera portée à l'étude du système d'enchères de Google : " l'adjudication à la hollandaise ", ainsi qu'à l'interview du magazine " Playboy ".

Appel au marché

13 août : Google ouvre officiellement les enchères pour son titre. Ce système d'achat se fonde sur une adjudication à la hollandaise : un système d'enchère datant du XIIème siècle et inventé aux Pays-Bas.

L'adjudication à la hollandaise est un système original jamais utilisé jusqu'alors dans un système boursier. Le principe est simple : pendant une période donnée, les investisseurs potentiels vont faire des offres fermes pour un nombre d'actions donné et un prix fixé. Durant cette période, aucune information liée à la quantité et au montant des offres ne sera dévoilée.

Au terme de cette période, les gérants vont sélectionner les meilleures offres suivant la quantité d'actions disponibles. Le prix payé sera le prix indiqué par la personne lors de la période d'enchère, et non pas une moyenne pondérée des différentes offres. Toutes les transactions sont réalisées par Internet, et le montant perçu par les banques et les courtiers est de 1,6 % contre 6 % pour une action classique à leur grand malheur. 16 août : Google annonce la fermeture des enchères et demande une autorisation d'entrée en Bourse à la SEC.

Les péripéties

17 août : La SEC demande un report de l'entrée en Bourse du moteur. En effet, la période de silence a été violée par la parution le 13 août dans le magazine " Playboy " d'une interview sur le cofondateur de Google. Les cofondateurs tentent de se justifier en indiquant le retard d'une semaine pris pour son introduction.

En savoir plus : Résumé de l'article des fondateurs dans Playboy en francais

18 août à 2h du matin : Google annonce sur son site une baisse du nombre d'actions sur le marché. Ce dernier passe de 25,7 millions de titres à 19,6. De plus, Google revoit le prix de son action à la baisse, puisque celle-ci passe à $ 85. Ce nouveau prix semble, d'après les analystes, être plus révélateur de la véritable valeur de l'entreprise.

Entrée en Bourse

19 août : Google rentre enfin en Bourse. Le prix de l'action dans la première minute de cotation subit un bon vertigineux de 15 %, passant ainsi le prix de l'action à $ 98. L'action a fini sa première séance sur un bond de 18 % à $ 100,33, alors que l'indice composite du NASDAQ regroupant les grandes valeurs technologiques américaines cédait 0,63% à la clôture.

Malgré les différentes bévues réalisées lors de son entrée en Bourse, Google réussi quand même une entrée spectaculaire dans le monde de la cotation en devenant la deuxième plus grande introduction dans la bulle Internet en soulèvement de capital après " Genwuit ".

De plus, Google se voit valoriser soixante-sept fois ses bénéfices, et devient le troisième plus grand groupe américain de l'Internet, certes derrière Yahoo (38,6 milliards de dollars) et Ebay (52,6 milliards de dollars), mais devant " Amazon.com " (15,5 milliards de dollars).

3. Le juste après

Nous allons examiner les suites de l'introduction en Bourse. Cette troisième étape commence à partir du 20 août 2004. Une attention particulière sera portée à l'étude de la période de " lock up ".

La SEC songe à modifier ses règles d'introduction

Suite à l'affaire " Google vs Playboy ", la SEC envisage de dépoussiérer l'ensemble des règles qui encadrent les opérations d'introduction en Bourse, ces règles datant des années 30. Elle prévoit notamment un assouplissement des restrictions pesant sur la communication des sociétés durant les semaines qui précédent leur première cotation.

La période de " lock up "

Google s'est imposé une période de " lock up " trop contraignante. En effet, alors que la période habituelle avoisine les 180 jours, seule une limite de 15 jours sera nécessaire pour le groupe, avant de céder une première vague de 4,6 millions de titres.

Cependant, suite à la baisse du nombre de titres en circulation, la tendance est de conserver ses actions. Ainsi, le fond de capital risque " Sequoia Capital " et " Kleiner Perkins Caufield & Bryers ", deux piliers du financement des start-up américaines ont renoncé chacun à vendre plus de deux millions de titres. De même, les cofondateurs Serguei Brin et Larry Page on eux aussi cédé moins d'actions. Enfin, Yahoo a annoncé qu'il ne vendrait pas ses parts non plus. Ainsi, la baisse du cours a été relativement modérée.

Une hausse constante

Le cours de l'action Google (GOOG) n'a cessé de monter depuis son introduction en Bourse, ce qui tend à conforter son image de valeur refuge pour les investisseurs.

Le succès

Google publie ses résultats trimestriels le 25 octobre 2004 et ils sont bons puisque le groupe enregistre plus que le doublement de ses résultats par rapport à l'année précédente.

Le chiffre d'affaires du groupe est passé en un an de 393,3 millions au " record " de 805,9 millions de dollars, soit une hausse de 105 %. Dans le même temps, le bénéfice net de Google est passé de 20,4 millions à 52 millions de dollars. Ces résultats viennent confirmer la reprise des investissements publicitaires en ligne, dont les liens sponsorisés, avec en particulier les offres Google " AdWords " et " AdSense ", sont le moteur de croissance.

Suite à cette réussite, l'action du moteur de recherche a franchi la barre des 180 dollars, signifiant qu'elle a multiplié par plus de deux fois son prix depuis son introduction au matin du 19 août au prix de 85 dollars.

Les conséquences de l'introduction en Bourse

La capitalisation boursière de la société

Pour estimer le gain apporté par l'entrée en Bourse de Google, nous allons calculer sa capitalisation boursière, celle-ci est obtenue en multipliant le nombre de titre en circulation par le prix d'une action. La relation mathématique est alors :

C = N x P
Avec :
C : capitalisation boursière
N : nombre d'actions sur le marché
P : prix d'une action

Ce qui donne une capitalisation estimé à 271 220 000 * $100 = 27 milliards de dollars lors de son entrée en Bourse. Le 25 octobre 2004, le cap des 50 milliards a été passé avec un pic à 271 220 000 * $200 = 54 milliards de dollars.

Le graphique ci-dessous montre l'existence des différentes variations de la valeur de l'entreprise au cours du temps. En effet, la valeur de la capitalisation correspond au reflet de la santé de la société.

Tout d'abord, la capitalisation a commencé aux environs de 24 milliards de dollars et a terminé sa première journée sur un bond de trois milliards, soit une hausse de 12,5 %. Ensuite, la progression de la courbe a été constante jusqu'à l'apparition d'une très forte hausse vers le 25 octobre. En effet, l'annonce de très bons résultats pour le troisième trimestre par rapport à l'année précédente sur la même période, a provoqué un pic à plus de 50 milliards de dollars.

Suite à cette période, la capitalisation a stagné autour de 48 millions de dollars, la tendance actuelle étant de conserver ou de surpondérer ses actions. Lors d'une annonce de la société à la SEC, le responsable de communication a déclaré que « le taux de croissance de leur chiffre d'affaires devrait décliner au quatrième trimestre par rapport au troisième, en raison d'un environnement de plus en plus compétitif ». Cette annonce se traduit par une baisse équivalente de sa capitalisation.

Nous allons présenter le graphique représentant l'évolution des valeurs monétaires des actions échangées depuis l'introduction en Bourse.

La masse d'actions échangées est restée constante jusqu'à l'annonce des résultats de la société, le 25 octobre. Suite à cela a eu lieu une forte hausse de ce volume traduit par un bond de l'action à $ 200. Cependant, les volumes d'échanges ont ensuite fortement baissé jusqu'au 2 novembre. Ainsi, la valeur du titre est restée stable.

Ensuite, nous observons des variations irrégulières des différents échanges qui peuvent être dus au fait de l'instabilité de l'environnement concurrentiel dans lequel Google doit faire face à l'heure actuelle.

Conclusion

Depuis sa création en 1998, la société Google Inc. a connu un succès sans précédent. Ces deux dirigeants Larry Page et Sergei Brin ont réalisé un algorithme de recherche puissant qui a fait ses preuves jusqu'à aujourd'hui. De plus, les commerciaux de l'entreprise ont réussi à mettre un place un système de publicités discret et très ciblé. Ce dernier a profité de la notoriété du moteur pour récolter des revenus via son site Web ou en offrant ses services en tant qu'intermédiaire publicitaire. En effet, les activités " AdWords " et " AdSense " tiennent une part prépondérante dans les résultats financiers. Afin d'améliorer leur système et continuer son essor économique, les responsables de " Google Inc." ont opté pour une entrée dans un système boursier : le NASDAQ.

Malgré de nombreuses controverses, cette entrée en Bourse fut une réussite. En effet, l'oubli de la déclaration des actions des employés, le choix d'un système d'enchère particulier : l'adjudication à la hollandaise, les baisses successives du nombre d'actions mis sur le marché, et même la publication d'une interview des fondateurs dans le magazine " Playboy " n'auront pas suffit à empêcher une montée du cours de l'action. L'annonce de bons résultats trimestriels en fin d'année a contribué à amplifier ce phénomène.

Les fonds récoltés par cette action représentent une capitalisation boursière de plus de 50 milliards de dollars. Cette masse d'argent a permis d'ouvrir plusieurs centres de recherche et développement à travers le monde pour optimiser les algorithmes du moteur, mais aussi pour créer de nouveaux services en ligne. Ces derniers permettront de disposer d'un plus grand nombre de supports publicitaires.

Toutefois, la réussite future de Google passera également par sa façon de continuer à se différencier face à la concurrence qui est de plus en plus forte sur son marché.

Annexes

Autre article des mêmes auteurs :
La bourse américaine pour les nuls (résumé des articles de techbourse.com, site qui n'est plus en ligne désormais)

Bibliographie

  • Magazines et journaux
    • Corine LESNES. Google et " Playboy " donnent des sueurs froides à Wall Street, Le Monde, 16/08/2004
    • Pierre-Antoine DELHOMMAIS et Corine LESNES. La très mouvementé introduction en Bourse de Google, Le Monde, 19/08/2004
    • Corine LESNES. Polémique et déception accompagnent l'entrée de Google sur le Nasdaq, Le Monde, 20/08/2004
    • Tiphaine MASUREL. Après des ratés, Google démarre en trombe sur le Nasdaq, La Tribune, 20/08/2004
    • Marc CHERKI et Nicolas DANIELS. Google réussit son entrée sur le Nasdaq, Le Figaro économie, 20/08/2004
  • Informations générales
    • Web Rank Info
    • JournalDuNet
    • Le Nouvel Obs
    • Silicon.fr
  • Sites boursiers
    • Boursier.com
    • TechBourse (ce site n'existe plus)

Chronologie complète

Image de la chronologie complète (lien avec ouverture dans une nouvelle fenêtre)

Auteurs cette étude : Vincent Arguenon et Andre Bergues Lagarde

Discussion dans le forum Discutez de l'article Chronologie de l'introduction en bourse de Google dans le forum

Cet article vous a-t-il plu ?
Cliquez pour voter !

A propos de l'auteur : Olivier Duffez Olivier Duffez sur Google+ Olivier Duffez sur Twitter Olivier Duffez sur Facebook Olivier Duffez sur Pinterest Olivier Duffez sur LinkedIn

Consultant en référencement, Olivier Duffez a travaillé pour les plus grands sites (Doctissimo, FNAC,...). Il édite le site WebRankInfo qu'il a créé en 2002, devenu la + grande communauté francophone sur le SEO (+300.000 membres, 1,5 million de posts). Il est aussi cofondateur de Ranking Metrics, leader des formations webmarketing en France (SEO, AdWords, Analytics, réseaux sociaux) et éditrice de la plateforme MyRankingMetrics (crawler et audit SEO en ligne).

Article (Chronologie de l'entrée en bourse de Google) publié par WebRankInfo dans la rubrique L'entreprise Google. Si vous souhaitez publier un extrait de cet article sur votre site, assurez-vous de respecter les conditions générales d'utilisation de WebRankInfo.

Postez un commentaire !

Les champs marqués du signe * sont obligatoires. L'adresse email ne sera pas affichée.

En postant un commentaire, vous acceptez les CGU du site WebRankInfo.

Annonces Google

Catégories des dossiers

Consultez les dossiers par thématiques :

Annonces Google

Formation référencement et webmarketing

Venez chez Ranking Metrics vous former au référencement, à Google AdWords et Analytics ainsi qu'aux réseaux sociaux ! Plus de 4000 entreprises sont déjà venues (Dossier possible OPCA...).

Préparés et animés par Olivier Duffez (WebRankInfo) et Fabien Faceries (AgentWebRanking), 2 professionnels reconnus dans le domaine, nos modules sur le référencement naturel sont très complets tout en laissant une grande place à l'interactivité pour répondre à toutes les questions des participants.

Pour connaître le plan détaillé de chaque module, le prix, les dates et les lieux, consultez le site de Ranking Metrics (organisme de formation).

Hébergement web

Hébergement web mutualisé et dédié

Pour un bon référencement, il faut un bon hébergeur. Testez Sivit by Nerim, l'hébergeur choisi par Olivier Duffez pour son site WebRankInfo.

A partir de 3€ HT/mois.